【导语】节后的新戊二醇市场，在异丁醛价格上行的推动下，两者双双进入2020年度高位水平。10月中下旬，下游树脂厂发布调价函，原料涨幅开始往下传导，整体产业链价格逐步趋于合理。临近月底，异丁醛价格再次开启上行节奏，新戊二醇跟随异丁醛价格上探出现了些许机遇和阻力。原料：异丁醛价格在7200的位置稳定了1周左右的时间后再次进入上行通道，根据市场了解，新戊二醇3-4季度扩产产能集中—滨州新科奥德2.5万吨/年改造4万吨/年装置、扬子巴斯夫2期4万吨/年装置、马鞍山神剑4万吨/年装置纷纷顺利投产试车，并且均没有配套异丁醛装置，进入10月份后，这些产能的产量集中释放导致新戊二醇行业对于异丁醛的外采量大幅增加。十二碳醇酯行业德纳装置在3季度恢复生产、华昌智典3万吨/年装置在年初顺利投产，整体行业对于异丁醛的需求也起到了较强的支撑作用。10月份山东蓝帆装置停车检修，异丁醛随着下游的增量，整体供需面呈现供不应求的局面，目前2020年扩产增产的异丁醛下游项目并未全部装置正常运行，预计后市异丁醛供应偏紧或将成为常态，而近期来看，异丁醛工厂因为供应紧缺价格再次上行，原料面对于新戊二醇市场的支撑作用十分强势。异丁醛市场存在的风险在于，目前价格对于下游行业来说，处于成本线附近徘徊，下游及终端行业接受能力有限，后市有下游市场倒逼异丁醛市场的可能性。

供应面：新戊二醇供应面10月份受LG进口到港量大幅缩量和吉化巴斯夫装置检修影响，新戊二醇工厂出货压力较小。11月预期来看，LG装置检修，11月份到港量增量仍然困难。吉化巴斯夫装置目前仍处于检修状态，尚未传出重启时间。11月份预期来看整体供应面高端货源仍显紧缺，但11月扩产和投产新戊二醇工厂均开始释放产量，对供应面货源供应造成利空影响。整体来看供应面对于新戊二醇市场支撑一般，上下游供需相对处于平衡状态，主力工厂对于市场存在一定话语权。

下游：近期聚酯树脂原材料集体上涨，下游树脂厂抵触抗拒心理明显较大，10月中上旬，虽聚酯树脂厂陆续发布调价函，但下游行业竞争激烈的因素仍然存在，聚酯树脂市场实单价格提升不畅，原材料的涨价往下游的传导存在一定的阻力。下游行业整体原料备货情况来看，因一直持有抵触情绪，树脂厂一直未有大批量采购节奏出现，原料库存持续消化，对于后市需求来看存在一定刚需。市场心态：新戊二醇进入年内高位并不断创立新高，供方的心态也逐渐出现变化，随着下游抵触情绪的加大，新戊二醇买盘困难乏力，新单签订不佳下部分工厂出货心态渐显，但异丁醛的上行和主力工厂的上涨，不断提振市场信心，新戊二醇出现一种不进则退的微妙感觉。后市预测：新戊二醇市场机遇和挑战并存，原料面强势利好下推动新戊二醇不断上涨，但仍需关注下游市场的接受能力，原料成就新戊二醇，下游也可能倒逼原料价格，整体产业链需存在一个合理的平衡点。新戊二醇的极限高度取决于新戊二醇涨幅往下游传导的程度。